電力設(shè)備行業(yè)的主要原材料是鋼材和有色金屬，2008年上半年鋼材價格大漲，整個電力設(shè)備行業(yè)深受其苦，如今有色金屬價格上漲，我們認為總體影響不大。從電力設(shè)備各個子行業(yè)來看，原材料構(gòu)成中，有色金屬占比由大到小依次是變壓器、開關(guān)、發(fā)電機、電站鍋爐。從而影響程度也是依次由大到小。 首先，有色金屬價格上漲是時點值，從均值來看，2008年上半年銅價(63470,-990.00,-1.54%,吧)漲幅同比2007年全年約為2.5%左右，鋁價(19445,-100.00,-0.51%,吧)格甚至下滑3.5%。根據(jù)東方證券有色金屬行業(yè)預(yù)計，2008年全年有色金屬行情看好，預(yù)計銅全年平均同比漲幅大約為5%，鋁大約為2%。如果簡單按照成本構(gòu)成來看，變壓器影響毛利率大約為1.7個百分點，開關(guān)大約為0.6個百分點，電站鍋爐和發(fā)電機約為0.3和0.7個百分點。其中，多數(shù)用銅比較多的變壓器企業(yè)基本都做套期保值業(yè)務(wù)，實際所受影響應(yīng)該更小。 維持行業(yè)“看好”的評級。