12月1日，民營(yíng)煤老大伊泰以19.425億元的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓公司所持內(nèi)蒙古伊泰準(zhǔn)東鐵路25%的股權(quán)，受讓方為兗煤全資子公司——兗煤鄂爾多斯能化有限公司。加上此次入股準(zhǔn)東鐵路，兗煤今年以來(lái)的并購(gòu)已達(dá)206億元，涵蓋了礦山、鐵路和金融。在行業(yè)低迷時(shí)期，兗煤正大規(guī)模擴(kuò)張。

一、中國(guó)煤炭命脈

01國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量與消費(fèi)格局

2016年我國(guó)煤炭產(chǎn)量為33.6億噸其中內(nèi)蒙、山西、陜西三省產(chǎn)煤21.66億噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的63%；內(nèi)蒙、陜西、山西、黑龍江等北部省區(qū)共產(chǎn)煤247584.6萬(wàn)噸，占全國(guó)的73%。

貴州、新疆、寧夏等西部省區(qū)產(chǎn)煤59579.3萬(wàn)噸，占全國(guó)的18%。其他省份占全國(guó)煤炭產(chǎn)量9%。

從地域分布上看，年產(chǎn)量高的省區(qū)主要集中在北方省份，而相應(yīng)的消費(fèi)市場(chǎng)卻呈不同規(guī)律。

2016年電力行業(yè)煤炭消費(fèi)量18.75億噸，占比50%，而國(guó)內(nèi)江浙、河北、山東、河南等地是電力消耗的主要區(qū)域，與煤炭供給地逆向分布。

02國(guó)內(nèi)煤炭運(yùn)輸格局

面對(duì)我國(guó)煤炭產(chǎn)量格局及消費(fèi)格局，運(yùn)輸成為我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)的“命脈”，而鐵路運(yùn)輸在煤炭供需銜接中具有舉足輕重的作用。

數(shù)據(jù)顯示，每年有20億噸左右的煤炭是經(jīng)由鐵路運(yùn)輸?shù)竭_(dá)下游用戶(hù)的?；旧衔覈?guó)煤炭的運(yùn)輸規(guī)律是“北煤南調(diào)”、“西煤東調(diào)”及煤炭出口。

南北向煤炭是國(guó)內(nèi)煤炭運(yùn)輸主流，占國(guó)內(nèi)煤炭運(yùn)輸?shù)?5%，其中，由北向南占50%，由南向北占20%。

在東西向煤炭運(yùn)輸流中，由西向東煤炭占20%，由西向東煤炭占5%。山西是最大的煤炭運(yùn)輸省，輸出量占全國(guó)煤炭運(yùn)輸流的45%。

03煤炭產(chǎn)供銷(xiāo)一條龍典范：神華

2017年前三季度，中國(guó)神華營(yíng)收1825.35億元，是國(guó)內(nèi)第二大煤企中煤營(yíng)收的3倍，凈利潤(rùn)356.49億，是中煤的15倍。

神華集團(tuán)憑什么在煤炭行業(yè)如魚(yú)得水？除了技術(shù)和財(cái)力之外，神華通過(guò)其自有鐵路和港口串連起了產(chǎn)供銷(xiāo)一條龍的脊梁，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上得心應(yīng)手。

2015年，中國(guó)神華自產(chǎn)煤噸煤現(xiàn)金成本220.86元/噸，比中煤低26.76元/噸，而神華貿(mào)易煤噸煤現(xiàn)金成本348.48元/噸，比中煤低90.55元/噸。

造成這種現(xiàn)象的根本原因還是神華自有鐵路、港口運(yùn)輸價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他鐵路局運(yùn)輸價(jià)格。

今年以來(lái)，鐵路運(yùn)輸面臨巨大的壓力，國(guó)家加強(qiáng)京津冀及周邊地區(qū)的大氣污染管理，強(qiáng)化排污治理，到達(dá)京津冀及周邊區(qū)域的煤炭汽運(yùn)大量轉(zhuǎn)移至鐵路運(yùn)輸，而隨著山西、陜西、內(nèi)蒙古三省地區(qū)的先進(jìn)煤炭產(chǎn)能和產(chǎn)量加快釋放。

2018年鐵路煤炭運(yùn)輸需求進(jìn)一步集中，鐵路運(yùn)力將處在局部寬松、整體偏緊的格局。神華又可憑借其鐵路、港口的運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)，增加煤炭產(chǎn)量，搶占市場(chǎng)先機(jī)，可謂得運(yùn)輸者得天下，神華可謂搶先一步，步步搶先。

二、兗煤和準(zhǔn)東鐵路

準(zhǔn)東鐵路是國(guó)家中長(zhǎng)期鐵路煤炭運(yùn)輸系統(tǒng)規(guī)劃中鄂爾多斯地區(qū)“三橫四縱”中的“一橫”(大同—準(zhǔn)格爾—東勝—烏海鐵路)。

線(xiàn)路全長(zhǎng)191公里，東起連接大準(zhǔn)鐵路薛家灣站，西至準(zhǔn)格爾站，2000年12月16日建成通車(chē)，全線(xiàn)運(yùn)輸通過(guò)能力達(dá)2億噸/年。

2016年，準(zhǔn)東鐵路營(yíng)業(yè)收入13.4億元，凈利潤(rùn)4.2億元。

根據(jù)公告，準(zhǔn)東鐵路100% 股權(quán)賬面凈資產(chǎn)476584.50萬(wàn)元，此次收購(gòu)的評(píng)估價(jià)值807816.38萬(wàn)元，增值率69.50%，可見(jiàn)，雙方對(duì)淮東鐵路抱有很高的期望。

兗煤鄂爾多斯能化下屬的煤礦均位于鄂爾多斯市境內(nèi)，且具有煤炭?jī)?chǔ)量豐富、開(kāi)采年限長(zhǎng)、現(xiàn)代化程度高等優(yōu)點(diǎn)。

隨著其在陜蒙基地新建礦井相繼投產(chǎn)運(yùn)行，淮東鐵路不僅能夠有效解決公司陜蒙基地煤炭外運(yùn)通道問(wèn)題，還能進(jìn)一步提升公司在當(dāng)?shù)孛禾夸N(xiāo)售和鐵路運(yùn)力的主動(dòng)權(quán)。

于伊泰而言，通過(guò)此次出售股權(quán)、為準(zhǔn)東鐵路引入新股東，有望提升其運(yùn)量，并進(jìn)一步整體提升準(zhǔn)東鐵路的盈利能力。

今年，兗煤以27億美元(約168億元)收購(gòu)了力拓的澳洲聯(lián)合煤炭，兗煤澳洲也成為澳大利亞最大獨(dú)立煤炭運(yùn)營(yíng)商，11月，兗煤又以21.53億入股臨商銀行，布局金融領(lǐng)域，加上此次入股準(zhǔn)東鐵路，兗煤今年以來(lái)的并購(gòu)已達(dá)206億元。

兗煤布局更趨于一體化，距離自己的產(chǎn)運(yùn)銷(xiāo)更近了一步。