上周，全國動(dòng)力煤、焦煤、噴吹煤價(jià)格出現(xiàn)大范圍上漲。隨著氣溫的逐漸下降，我們預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入上漲通道。而鋼鐵行業(yè)即將結(jié)束9/10月的旺季，我們預(yù)計(jì)焦煤需求短期內(nèi)大幅增加的可能性較小，價(jià)格將會(huì)保持法穩(wěn)定。截至10月18日，煤炭板塊2010年市盈率18倍，低于歷史平均的20倍。我們認(rèn)為其在短期調(diào)整后，跟隨通脹繼續(xù)上漲的趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生變化。我們首選的股票為潞安環(huán)能。
　　秦皇島煤價(jià)上漲。10月18日的秦皇島山西優(yōu)混煤周環(huán)比上漲1.4%至730元/噸。大同南郊動(dòng)力煤坑口價(jià)周環(huán)比上漲2.2%至465元/噸。全國地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格大范圍上漲。隨著氣溫的逐漸下降，我們預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入上漲通道。
　　秦港庫存依然偏高。10月18日秦皇島庫存周環(huán)比上漲5.7%至679萬噸。10月10日，全國直供電廠庫存天數(shù)為21天，其中華東電網(wǎng)為14天。
　　BDI貨運(yùn)指數(shù)大漲。10月8日，BDI指數(shù)較節(jié)前上漲10%。9月29日，國內(nèi)沿海煤炭貨運(yùn)平均指數(shù)連續(xù)兩周保持不變。
　　澳洲煤價(jià)上漲，油價(jià)下跌。10月15日，澳大利亞NEWC指數(shù)價(jià)格周環(huán)比上漲2.1%至96.9美元/噸；布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比下降1.9%，為82美元/桶。
　　焦煤、噴吹煤價(jià)格上漲。10月18日，呂梁、臨汾、河南、河北等地區(qū)的部分焦煤價(jià)格周環(huán)比上漲2%-4%；全國噴吹煤價(jià)格普漲2%-3%。10月15日，鋼鐵價(jià)格周環(huán)比下跌0.6%。10月14日，鋼鐵庫存周環(huán)比下跌2.3%，為1,511萬噸。鋼鐵行業(yè)即將結(jié)束9/10月的旺季，我們預(yù)計(jì)焦煤需求短期內(nèi)大幅增加的可能性較小，價(jià)格將會(huì)保持法穩(wěn)定。
　　河南礦難。10月16日，平煤股份母公司下屬煤礦發(fā)生礦難，已死亡31人。我們認(rèn)為該起礦難與上市公司無直接關(guān)系，但可能在短期內(nèi)將引起各地煤礦對(duì)安全生產(chǎn)的重視，進(jìn)而影響供給。
　　截至10月18日，煤炭股2010年的市盈率為18倍，低于歷史平均的20倍。我們認(rèn)為煤炭板塊在短期調(diào)整后，仍將隨著通脹的主線再次上漲。
　　我們首選的股票為潞安環(huán)能。潞安環(huán)能目前2011年市盈率為17倍，但我們認(rèn)為其2011年每股收益可能大幅超出預(yù)期。一方面是由于正在申請(qǐng)的15%所得稅優(yōu)惠稅率最大將增厚公司2011年13%的業(yè)績；一方面是公司從母公司獲得資產(chǎn)注入時(shí)，在增厚2011年業(yè)績的同時(shí)，可能不增厚股本。