2017年，全球礦業(yè)投資并購(gòu)風(fēng)生水起，企業(yè)礦投、資產(chǎn)重組事件接連不斷，而中企在其中充當(dāng)著重要角色。

一、20起大規(guī)模并購(gòu)及股權(quán)投資事件

中資企業(yè)是目前國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)交易最為主要也是最為積極的參與者。

截止11月末的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在金額大于1億美元的采礦并購(gòu)項(xiàng)目中，三分之一的買(mǎi)方為中資背景企業(yè)；而在金額規(guī)模前20的案件中，8個(gè)項(xiàng)目的買(mǎi)方為中資企業(yè)。

2017年以來(lái)礦業(yè)領(lǐng)域前20大規(guī)模并購(gòu)及股權(quán)投資事件（億美元）

二、采礦、煤炭領(lǐng)域并購(gòu)

在經(jīng)歷了2016年全球采礦領(lǐng)域并購(gòu)（包括股權(quán)投資）金額創(chuàng)之前四年新高之后，2017年以來(lái)市場(chǎng)有所降溫。

不過(guò)，2017年全球煤炭開(kāi)發(fā)領(lǐng)域并購(gòu)活躍，前11個(gè)月累計(jì)涉案金額達(dá)到222.7億美元，超過(guò)去兩年規(guī)模之和。

2009年以來(lái)全球采礦和煤炭領(lǐng)域并購(gòu)金額變化（億美元）

大型礦業(yè)公司（力拓）的業(yè)務(wù)布局調(diào)整及煤炭?jī)r(jià)格維持高位，成為2017年該領(lǐng)域并購(gòu)大爆發(fā)的主要推手。

力拓出售全部煤炭資產(chǎn)，欲完全退出煤炭市場(chǎng)

近日，力拓公布了將要出售的剩余的煤礦最后競(jìng)標(biāo)名單，該資產(chǎn)價(jià)格超過(guò)20億澳元(合15億美元)，力拓礦業(yè)集團(tuán)旗下的克里克煤礦（Hail Creek）和Kestrel煤礦發(fā)出了指示性報(bào)價(jià)。

此次出售將使全球第二大礦業(yè)公司力拓礦業(yè)集團(tuán)退出煤炭市場(chǎng)，并繼續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)剝離計(jì)劃，該項(xiàng)目自2013年以來(lái)已收回70億美元。

今年，該公司同意向中國(guó)兗州煤業(yè)股份有限公司控制的一家公司出售價(jià)值26.9億美元的澳大利亞煤礦。

三、全球采礦領(lǐng)域并購(gòu)熱點(diǎn)品種——黃金

由于商品的特殊性，黃金一直是全球采礦領(lǐng)域并購(gòu)的熱點(diǎn)品種。彭博統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年黃金領(lǐng)域發(fā)生的并購(gòu)事件涉案金額，整體占全球采礦領(lǐng)域的三分之一。

其中，這一比例在2010年一度接近50%。2017年，黃金依然是全球采礦領(lǐng)域并購(gòu)的第一大品種。

截止11月末，全球黃金領(lǐng)域并購(gòu)累計(jì)涉案金額119.4億美元，占同期采礦行業(yè)并購(gòu)的31.25%。

2009年以來(lái)全球金資源領(lǐng)域的并購(gòu)金額變化（億美元）

報(bào)道指出，中國(guó)目前是全球最大的實(shí)物黃金消費(fèi)國(guó)，同時(shí)也是最大黃金生產(chǎn)國(guó)。

據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)（CGA）數(shù)據(jù)，2016年，中國(guó)國(guó)內(nèi)累計(jì)生產(chǎn)黃金453.486噸，全國(guó)黃金消費(fèi)量為975.38噸。

1、山東黃金收購(gòu)Veladero金礦

中國(guó)山東黃金出資超過(guò)10億美元，收購(gòu)巴里克黃金旗下阿根廷Veladero金礦50%的股權(quán)，山東黃金還計(jì)劃收購(gòu)巴里克未開(kāi)發(fā)的位于智利帕斯卡拉瑪(Pascua-Lama)黃金和白銀項(xiàng)目。

山東黃金是中國(guó)最大的黃金生產(chǎn)商之一，這筆交易是中國(guó)企業(yè)對(duì)拉美大宗商品領(lǐng)域今年迄今規(guī)模最大的一筆交易。

2、中國(guó)復(fù)星國(guó)際購(gòu)買(mǎi)Polyus10%的股權(quán)

2017年5月31日中國(guó)復(fù)星國(guó)際與Polyus訂立股份買(mǎi)入?yún)f(xié)議，復(fù)星國(guó)際附屬收購(gòu)Polyus10%股權(quán)。

Polyus Gold（極地黃金公司）是俄羅斯最大的黃金生產(chǎn)商，被納入儲(chǔ)量和產(chǎn)量位居全球最大的企業(yè)之列。

四、機(jī)構(gòu)投資礦業(yè)公司一致性看好——銅

盡管2017年商品市場(chǎng)出現(xiàn)普遍大漲，但機(jī)構(gòu)預(yù)期2018年價(jià)格上漲乏力，且不同商品走勢(shì)分化。相對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，礦業(yè)公司對(duì)未來(lái)銅市場(chǎng)一致性看好。

例如，必和必拓在8月份發(fā)布的2017財(cái)年報(bào)告中認(rèn)為，由于礦石品位下降、投入成本增加、水資源限制和優(yōu)質(zhì)待開(kāi)發(fā)項(xiàng)目更加稀缺，2035年前銅價(jià)仍有50%的上漲空間；

同期，自由港集團(tuán)CEO在演講中認(rèn)為，未來(lái)銅價(jià)將回升至8000美元/噸之上；而全球最大銅生產(chǎn)商Codelco在最新的市場(chǎng)展望中對(duì)銅市前景更為樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為中期銅價(jià)可能突破1萬(wàn)美元/噸。

而在主要銅生產(chǎn)商中，只有墨西哥銅業(yè)的預(yù)測(cè)相對(duì)保守，認(rèn)為2019年之后銅價(jià)將維持在6500美元/噸之上。

為此，即便是在整體投資規(guī)模保持縮減的壓力下，主要礦業(yè)公司仍開(kāi)始加大對(duì)銅資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的投資。

其中，全球前十大礦業(yè)公司中，去年至今已有七家企業(yè)采取了相關(guān)舉措。

2016年至今十大礦業(yè)公司在銅資源領(lǐng)域采取的投資舉措

五、新能源助推跨界并購(gòu)——鋰礦最火

在動(dòng)力電池市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的需求拉動(dòng)下，供應(yīng)緊缺的鋰礦資源成為了中國(guó)鋰電企業(yè)和資本爭(zhēng)奪的“寵兒”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年國(guó)內(nèi)多方勢(shì)力在海外布局鋰礦資源項(xiàng)目近20起，布局方式主要有直接收購(gòu)鋰礦企業(yè)股權(quán)和簽署承購(gòu)協(xié)議兩種方式。

其中，直接收購(gòu)海外鋰礦企業(yè)股權(quán)是主要的布局路徑。

值得注意的是，盡管海外鋰礦資源的價(jià)值對(duì)企業(yè)而言很有誘惑力，但將鋰礦資源搶到手之后能否為企業(yè)帶來(lái)實(shí)際的利潤(rùn)增長(zhǎng)，達(dá)到企業(yè)布局的目的，存在諸多不確定因素和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，鋰電企業(yè)擁有鋰礦資源卻遲遲無(wú)法開(kāi)采或盈利的案例不在少數(shù)。

在此之前，包括鹽湖股份、ST眾和等企業(yè)都在國(guó)內(nèi)擁有大型鋰礦或鹽湖資源，但在實(shí)際開(kāi)采出貨和盈利方面都不理想，甚至導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損。

客觀(guān)來(lái)看，中國(guó)企業(yè)海外布局鋰礦的熱潮預(yù)計(jì)在未來(lái)還會(huì)持續(xù)，但優(yōu)質(zhì)標(biāo)的會(huì)越來(lái)越少，并購(gòu)難度也會(huì)越來(lái)越大。